√осударство мен€ет валюту. ѕока только себе

10.01.2019 19:10
√осударство мен€ет валюту. ѕока только себе —иньхуа/»нтерпресс
–осси€ отказываетс€ от доллара в структуре своих международных резервов. Ќа место Ђзеленогої приход€т евро, иена и юань. √де кончаетс€ экономика и начинаетс€ политика, Ђ‘онтанкеї рассказали эксперты.

¬ Ђќбзоре де€тельности Ѕанка –оссии по управлению активами в иностранных валютах и золотеї говоритс€, что с июл€ 2017 года по июнь 2018 года ÷Ѕ планомерно избавл€лс€ от долларов, покупа€ европейскую, €понскую и китайскую валюты. » если в евро и иене эксперты готовы увидеть хоть какую-то экономическую составл€ющую, то Ђкитаецї Ц это чиста€ политика. 

“олько цифры

¬сего за год объем активов ÷Ѕ –‘ в иностранных валютах и золоте увеличилс€ на $ 40,4 млрд долл, составив $ 458,1 млрд. „уть больше $ 100 млрд регул€тор помен€л на более важные дл€ себ€ валюты. “ак, резервы в евро увеличились со $ 102 млрд до $ 147 млрд. ѕримерно в той же динамике росли резервы в китайских юан€х (с $ 23 млрд до $ 67 млрд). ј €понска€ иена стала новичком в резервном перечне, увеличившись с нул€ до $ 20,6 млрд.

“еперь дол€ евро в портфеле ÷Ѕ составл€ет 32%, а дол€ доллара упала почти вдвое, с 46,3% до 21,9%. ƒол€ юаней выросла с 0,1% до 14,7%, €понска€ валюта Ц 4,5%. «олота в резервах ÷Ѕ Ц 16,7%, фунт стерлингов составл€ет 6,3%, 2,9% Ц канадский доллар, 1% Ц австралийский.

Ђ¬ общих чертах о подобной динамике было известно и ранее, Ц говорит об Ђисходеї доллара руководитель направлени€ Ђћеждународна€ экономикаї Ёкономической экспертной группы »ль€ ѕрилепский. Ц “ак, по данным ‘едерального казначейства —Ўј, вложени€ резидентов –‘ в американские гособлигации за этот период сократились на $ 81 млрд. ќчевидно, это было св€зано с ростом санкционных рисков, после неожиданного дл€ –‘ нового раунда американских санкций в апрелеї.

јналитик Ђќткрытие Ѕрокерї “имур Ќигматуллин напоминает, что в структуре валютных резервов многих других стран мира за последние п€тьдес€т лет дол€ доллара резко сократилась и стабилизировалась на уровне 63%. Ђ¬ свою очередь, дол€ юан€ в резервах очень мала (на уровне 1,1%)ї. Ќапомним, что ћ¬‘ признал юань резервной валютой лишь в 2017 году.

Ђ итайский юань так и не стал попул€рной резервной валютой, Ц говорит начальник управлени€ торговых операций на российском фондовом рынке »  Ђ‘ридом ‘инансї √еоргий ¬ащенко. Ц ‘инансовые власти  ита€ не очень активно этот процесс стимулируют. ”силение иностранного присутстви€ может негативно сказатьс€ на волатильности курсов облигаций и юан€, чего власти хотели бы избежатьї. 

“ем не менее, отмечает »ль€ ѕрилепский, кроме –оссии в течение 2018 года долю этой валюты в резервах повышали ≈÷Ѕ, »спани€, Ѕельги€, —ловаки€. ѕравда, динамика –оссии была особенно быстрой: до 14,7% на конец II квартала 2018 года против 0,1% на конец II квартала 2017 года и 5% на конец I квартала 2018 года. Ђ¬о II квартале 2018 года именно на ÷Ѕ –‘ пришлась львина€ дол€ прироста активов в юан€х в составе глобальных международных резервов (44 из 46 млрд долл.)ї, Ц говорит аналитик Ёкономической экспертной группы.

» вашим, и нашим

¬ перечне причин неблагосклонности к доллару со стороны финансовых властей –оссии аналитики называют и экономику, и политику. 

Ђ≈сли мы посмотрим на продажу американских казначейских бумаг, то увидим, что такой шаг был продиктован в основном экономическим фактором, Ц считает аналитик √  Ђ‘инамї —ергей ƒроздов. Ц ÷Ѕ –‘ продал часть госбондов —Ўј незадолго до снижени€ их стоимости, на фоне очередного витка повышени€ процентной ставки американским регул€тором, переложив освободившиес€ средства в европейскую и €понскую валютыї.

ј вот покупка юаней Ц это, скорее, политическое решение, прин€тое в св€зи с так называемой Ђдедолларизациейї, в рамках которой ћосква и ѕекин договорились повысить долю взаиморасчетов в национальных валютах, Ц не исключают эксперты. Ёкономических причин покупать юань аналитики не наход€т. Ђ«аработать на юане вр€д ли получитс€, а вот потер€ть, особенно в услови€х разв€занной —Ўј торговой войны, жертвой которой может стать экономика ѕоднебесной, вполне возможно, Ц отмечает —ергей ƒроздов. Ц ѕомимо всего прочего китайска€ валюта, как и люба€ друга€, относ€ща€с€ к разр€ду развивающихс€ стран, €вл€етс€ рисковым активом из-за ее крайней нестабильности в периоды политических или экономических потр€сенийї.

Ђѕо сравнению с концом июн€ 2018 года большинство мировых валют дешевело по отношению к доллару, юань Ц на 3,8%, так что в этом смысле ÷Ѕ –‘ Ђпотерпел потериї, Ц уже констатирует »ль€ ѕрилепский. Ц “ак, от $ 44 млрд, переложенных в юани, они составили около $ 1,7 млрд  (но $ 0,7 млрд было компенсировано большей доходностью по активам в юан€х)ї. 

ќднако эти цифры условны. ƒело в том, что из доклада ÷Ѕ не очень пон€тно, какова временна€ структура вложений в юани (краткосрочные/долгосрочные). Ђ¬ перспективе при укреплении юан€ ÷Ѕ может и выиграть, Ц не исключает »ль€ ѕрилепский. Ц ’от€ очевидно заметным это может быть только в случае масштабного предоставлени€ ликвидности из международных резервов (дл€ поддержки курса рубл€/отдельных компаний –‘). ѕерспектив такой ситуации пока не видної.

Ђ–иски ослаблени€ юан€ выше, чем укреплени€, из-за возможного замедлени€ экономики. “орговые войны вынуждают ослабл€ть юань сильнее, Ц уверен √ригорий ¬ащенко. Ц «а 5 лет китайский юань по отношению к доллару ослаб примерно на 15%. —ильное движение было в прошлом году. — апрел€ прошлого года юань потер€л около 7% к доллару. Ќо резкого обвала, безусловно, не ожидаетс€: китайска€ экономика Ц втора€ по размеру, а соотношение госдолга к ¬¬ѕ Ц пока менее половиныї.

ѕо мнению »льи ѕрилепского, диверсификаци€ в сторону  ита€ в любом случае дл€ –оссии Ђв кассуї. Ђ¬ том смысле, что структура резервов должна отражать структуру международных расчетов –‘, а, например, в расчетах с  итаем на валюты без доллара и евро в первом полугодии 2018 года приходилось 10% дл€ экспорта и 20% Ц дл€ импортаї, Ц по€сн€ет эксперт.

Ќе корысти ради

¬ целом, напоминают аналитики, дл€ ÷ентрального банка гораздо важнее сохранность резервов, а не их доходность. » все манипул€ции разными корзинами, в которых ÷Ѕ держит финансовые €йца –оссии, лишь опосредованно вли€ют на сиюминутную жизнь и граждан, и бизнеса. 

Ђ«олотовалютные резервы нужны по большей части развивающимс€ экономикам, которые поддерживают фиксированный курс национальной валюты или так называемый валютный коридор, Ц говорит “имур Ќигматуллин. Ц ¬опрос доходности «¬– обычно не рассматриваетс€ вообще, то есть убытки от курсовых разниц Ц обычное дело и вполне допустимыї.

ƒругое дело, что в 2014 году –осси€ перешла к плавающим валютным курсам. ЂЌам не нужны резервы. “ем не менее ÷Ѕ –‘ их наращивает и одновременно не спешит конвертировать имеющиес€ в –езервный фонд, поскольку власти опасаютс€ жестких санкций, Ц по€сн€ет “имур Ќигматуллин. Ц “огда от плавающего курса придетс€ отказатьс€, иначе при резком ослаблении рубл€ дл€ экономики будет слишком большой шок, который она может и не пережитьї. Ќа сегодн€шний день у –оссии «¬– составл€ют 30% от ¬¬ѕ. ƒл€ сравнени€: у —Ўј чуть более 2%, у јвстралии менее 5%. 

Ђ„ем выше устойчивость экономики к внешним шокам, которые можно гасить, в том числе, при помощи резервов, тем ниже процентные ставки по кредитам, в том числе и дл€ конечного заемщика, то есть гражданина, Ц все же говорит о вли€нии Ђсверхуї √еоргий ¬ащенко. Ц » крепче уверенность в завтрашнем дне. ј вот быстрый расход резервов €вл€етс€ сигналом дл€ увеличени€ доли валюты в личных сбережени€хї.

Ќиколай Ќелюбин, специально дл€ Ђ‘онтанка.руї

ѕодписывайтесь на каналы "‘онтанка.ру" в Telegram или Viber, добавл€йте нас в яндекс.ƒзен или приходите в группу ¬ онтакте, если хотите быть в курсе главных событий в ѕетербурге - и не только.

 омментарии


ћатериалы рубрики

Cтатьи Ќовости
    еще новости
    Ќаписать новость

    ‘ото JPG / GIF, до 15 мегабайт.

    Ќе забудьте указать свои контакты

    я принимаю все услови€ ѕользовательского соглашени€.