---

«нать бы прикуп. Ђ√азпромї установил новую планку ожиданий дивидендной доходности

15.05.2019 17:34
«нать бы прикуп. Ђ√азпромї установил новую планку ожиданий дивидендной доходности ќлег ’арсеев/ оммерсантъ
–екордные дл€ Ђ√азпромаї выплаты дивидендов позволили брокерам вновь заговорить об исключительной особенности российского фондового рынка Ч традиционно высоких дивидендах по сравнению с привычным дл€ западного инвестора уровнем.

ќбъ€снений необычно высоких выплат акционерам несколько. Ёто и позици€ правительства, издавшего постановление об об€зательном возврате госкомпани€ми в казну 50Ц75% чистой прибыли. » позитивна€ корпоративна€ отчетность с хорошими показател€ми. » тектонические сдвиги в системе руководства Ђ√азпромаї

ћало кто из экспертов беретс€ прогнозировать, смогут ли акционеры и дальше рассчитывать на 8Ц9% годовых дивидендного дохода, или же это разова€ акци€. јналитики робко напоминают о позиции ћинфина, требующего от госкорпораций по максимуму делитьс€ доходами. Ќо у их могущественных глав есть множество способов уклонитьс€ от исполнени€ жестких правил.

¬ любом случае событи€ 14 ма€ позволили брокерам включить газового монополиста в список компаний с высокой дивидендной доходностью. ¬ ближайшие мес€цы прогноз по его бумагам будет пересмотрен. ¬се говор€т, что в лучшую сторону, спор€т лишь, насколько он будет оптимистичен. „аще всего, рассужда€ о дивидендах будущих лет, эксперты вспоминают мен€ющуюс€ пр€мо сейчас систему закупок Ђ√азпромаї. »менно она подвергалась наибольшей критике из-за неэффективности и т€нула вниз показатели прибыли, сокраща€ дивиденды. ќбщие ожидани€ собеседников Ђ‘онтанкиї Ц менеджмент вз€л курс на повышение капитализации компании, и выплата высоких дивидендов теперь вполне могла бы стать дл€ госкорпорации нормой.

¬ысша€ лига


ѕотр€сающе хорошие новости от Ђ√азпромаї удивили даже видавших виды ветеранов фондового рынка. ≈го акции всегда были наиболее ликвидными бумагами на бирже, их много покупали, но в основном дл€ сбережени€ денег или спекул€тивных доходов. “е, кто делал ставку на стратегию дивидендного дохода, шли за другими активами.

Ђ¬ысокими дивидендами давно славились ћ“— и другие компании ј‘  Ђ—истемаї (например, до недавних пор Ц ЂЅашнефтьї). “е, кто придерживалс€ такой стратегии, также выбирали Ђ—ургутнефтегазї или ЂЌорникельї. Ѕумаги Ђјэрофлотаї были неплохими по дивидендам, но из-за негативных трендов по котировкам мы исключили их из портфелейї, Ц вспоминает ярослав  абаков, заместитель гендиректора »  Ђ‘»Ќјћї

–азумеетс€, инвесторы знали, что в Ђ√азпромеї происход€т большие изменени€. » знали, что ћинфин давит на госкомпании, принужда€ их наращивать дивиденды. ¬ но€бре 2018 года бумаги монополиста уже подскакивали на за€влени€х о росте выплат акционерам. Ќо то, что их размер обеспечит 8,8% доходности, стало шоком. (ƒо сих пор максимальным этот показатель был 6,5% в 2017 году.) ¬ деньгах сегодн€ это больше 16 рублей на акцию. “о есть вдвое больше, чем самые большие выплаты за последние 10 лет. 

„тобы получить эти 16 рублей, надо успеть купить акции Ђ√азпромаї не позже 17 июл€. ¬ этом случае дивиденды на ваш счет будут переведены не позднее 18 сент€бр€. Ќа вс€кий случай напоминаем, что с них придетс€ заплатить 13% Ќƒ‘Ћ и какую-то комиссию брокеру и бирже. ¬ итоге от 16 рублей останетс€ где-то плюс-минус 12Ц13 рублей. „то тоже немало, и €вно больше инфл€ции. 

ƒаже не сравнивайте

–оссийские инвесторы, как дети малые, радуютс€ гостинцам от менеджеров Ђсвоихї компаний. » те их стараютс€ не огорчать. ѕо сравнению с каким-нибудь Apple, который платит хоть и раз в квартал, но по 73Ц77 центов на акцию (котируетс€ сейчас по $ 188), даже всегда прижимистый дл€ наших широт Ђ√азпромї с прошлогодними 8 рубл€ми за акцию стоимостью 150Ц160 рублей казалс€ образцом щедрости. ѕравда, надо оговоритьс€: вообще-то, размер ежегодных выплат Apple Ц это где-то $ 13Ц15 млрд, что сопоставимо со всей чистой прибылью Ђ√азпромаї. 

Ђƒивидендна€ доходность российского рынка акций остаетс€ одной из самых высоких среди развивающихс€ рынков, Ц говорит »горь √алактионов, эксперт по фондовому рынку ЂЅ — Ѕрокерї. Ц ¬ сезоне 2019 года ожидаетс€ рекордный уровень выплат, превышающий предыдущий максимум 2018-го. ¬ качестве стабильных дивидендных фишек себ€ зарекомендовали акции металлургического сектора: ЌЋћ , Ђ—еверстальї, ћћ , ЂЌорникельї. ¬ысокие дивиденды плат€т госкомпании Ђјлросаї и Ђ“атнефтьї. ¬ этом году, по нашему мнению, интересными акци€ми с точки зрени€ дивдоходности €вл€ютс€ бумаги Ђ—бербанк-јѕї (привилегированные акции. Ч ѕрим. ред.), Ђƒетский ћирї, ЂЅашнефть-јѕї, Ђјлросаї, Ђ“атнефть-јѕї и Ђ—еверстальї.


Ђ—реди наиболее интересных компаний стоит выделить ћ“— (доходность около 10%), Ђёнипрої (около 9%) и ЂЁнел –осси€ї (около 13%), поскольку они имеют давнюю историю стабильных платежей, и при этом ключевые акционеры этих компаний сами нуждаютс€ в средствах, что позвол€ет рассчитывать на сохранение высоких дивидендов и в перспективе, Ц рассуждает ƒмитрий јлександров, главный стратег Ђ”нивер  апиталї. Ц ¬плотную к ним подход€т также Ђ–остелекомї, Ђƒетский ћирї, ‘—  ≈Ё—. ¬ысокие дивиденды также начали платить энергетические компании, вход€щие в Ђ√азпромэнергохолдингї: ќ√ -2, “√ -1 и Ђћосэнергої. Ёлектроэнергетика вообще сейчас наиболее широко представлена в сегменте высокодивидендных акций, Ц надо отметить ћ–—  ÷ентра и ѕриволжь€, ЂЋенэнергої (привилегированные). Ќеплоха€ доходность у Ђјлросыї и ћосковской биржи. ’орошие дивиденды у металлургов и некоторых девелоперов, но фундаментальные риски в этих сегментах выгл€д€т более высокимиї. 

ярослав  абаков отмечает текущего рекордсмена этого года Ц ЂЌижнекамскнефтехимї, который обещает акционерам просто космические 26% по привилегированным акци€м. Ёто дл€ тех, кто готов рассматривать инвестиции в компании второго-третьего эшелонов. ≈сли же ставить на Ђголубые фишкиї (топ-15 наиболее ликвидных по версии ћосковской биржи) Ц это точно Ђ—ургутнефтегазї, Ђ—еверстальї и Ђћ“—ї. 

Ќа стыке стабильности и прибыли

“ем, дл€ кого даже в консервативной стратегии на первом месте Ч стабильность, надо обратитьс€ к истории дивидендных выплат. јбсолютным рекордсменом по ежегодному их увеличению на нашем рынке считаетс€ ЂЌоватэкї. 10 лет подр€д выплаты акционерам у него увеличиваютс€. ѕравда, это как раз тот случай, когда стабильность и доходность Ђиграют в антонимыї. ƒивидендна€ доходность по этим бумагам Ц всего 1,09% годовых, что ниже не то что самой консервативной стратегии с гособлигаци€ми, но и существенно меньше инфл€ции. “о есть с этими активами вы можете очень надежно и стабильно тер€ть деньги.

 уда лучше дела с петербургским Ђ“√ -1ї. ќн уже восемь лет подр€д, по данным проекта Investmint 1.0, наращивает выплаты дивидендов, и доходность по ним составл€ет вполне приличные 7,32%. “акже стабильна (8 лет успеха) Ђјлросаї, но доход Ч всего 4,42%. ћ“— и Ћ—– наращивают выплаты семь лет подр€д и принос€т инвесторам 7,82% и 12% соответственно. ¬ списке стабильно растущих нет Ђ—ургутнефтегазаї, так как два прошлых года нефт€ники расстраивали акционеров (всего 2% и 4%). «ато до этого они отметились как рекордсмены списка Ђголубых фишекї Ц 21,3% в 2015 году. Ётим летом ожидаютс€ очень серьезные 19%.

—ама€ дорога€ из российских компаний Ц —бербанк с капитализацией 4,9 трлн рублей (это больше, чем у Ђ√азпромаї даже после вчерашнего ралли) Ц в последние годы не баловала акционеров. ’от€ в последние 10 лет выплаты есть ежегодно, но в 2010 году это были нищенские 8 копеек на акцию и 0,09% годовых доходность.   2014 году стало уже 3,2 рубл€ на акцию, но это все еще было меньше инфл€ции (3,2%). «ато два последних года есть повод дл€ оптимизма: 6 и 12 рублей соответственно. ¬ этом году ожидаетс€ сразу 16 рублей (пр€мо как у Ђ√азпромаї) и 7,02% годовых доходность.

≈сли же брать баланс между  стабильностью и прибыльностью, то нельз€ пройти мимо Ђћечелаї. ѕо его привилегированным акци€м дивиденды растут уже п€ть лет подр€д, а ожидаема€ аналитиками доходность в этом году Ч 17,4%. –ынок ждет от металлургов 18,16 рубл€ на акцию стоимостью около 105 рублей за штуку. Ќо те, кто давно знает биржу, хорошо помн€т не самые светлые времена Ђћечелаї, когда он четыре года подр€д платил по 5 копеек на акцию, и доходность ставила антирекорды Ч 0,09% (в 2013 году).

¬ целом брокеры очень позитивно отзываютс€ о дивидендной стратегии заработка на российском фондовом рынке. ¬ том же Ђ‘»Ќјћеї говор€т, что в прошлом году сумели принести в некоторых портфел€х по 15Ц16% дохода именно на акционерных выплатах. Ќо ориентирующимс€ на эту политику инвесторам придетс€ смиритьс€ с периодически проседающими из-за санкционного стресса котировками, не смотреть телевизор и ждать хороших новостей только от топ-менеджеров компаний.

ƒенис Ћебедев, Ђ‘онтанка.руї

ѕодписывайтесь на каналы "‘онтанка.ру" в Telegram или Viber, добавл€йте нас в яндекс.ƒзен или приходите в группу ¬ онтакте, если хотите быть в курсе главных событий в ѕетербурге - и не только.

 омментарии

---

ћатериалы рубрики

Cтатьи Ќовости
    еще новости
    Ќаписать новость
    ‘ото JPG / PNG / GIF, до 15 ћб

    Ќе забудьте указать свои контакты

    я принимаю все услови€ ѕользовательского соглашени€

    ---